El 1T 2021
Un análisis del ecosistema financiero descentralizado de Ethereum en 1T de 2021.
SOBRE ESTE INFORME
Las finanzas descentralizadas (DeFi) se refieren al cambio de los sistemas financieros tradicionales y centralizados a las finanzas entre pares, habilitadas por la cadena de bloques Ethereum.Desde monedas estables hasta préstamos, mercados de predicción, comercio de márgenes, pagos, seguros, juegos y mercados de NFT, el ecosistema DeFi ahora representa una red expansiva de protocolos integrados e instrumentos financieros por valor de más de USD $53 mil millones de dólares.
Fundamentalmente, cada una de estas actividades financieras es diferente de sus contrapartes centralizadas por algunas razones:
01
Las aplicaciones DeFi se implementan como contratos inteligentes, y las reglas / lógica de la aplicación se escriben como código en lugar de ser reforzada por empresas y documentos legales.
02
Son globales y sin permiso: con una conexión a Internet, cualquiera puede interactuar con ellos, ya sea en Almaty, Kazakhstan o Anchorage, Alaska.
03
Las aplicaciones DeFi son componibles. Un contrato inteligente o aplicación DeFi puede ser utilizado por otros contratos inteligentes y aplicaciones más complejas. Casi todos los contratos inteligentes DeFi son código público de fuente abierta, lo que significa que todo el sistema financiero se está construyendo al aire libre.
Puede parecer que el dinero ya es digital. Puedes sacar tu teléfono y usar Venmo para enviar dinero a un amigo. Las finanzas descentralizadas llevan esto más allá, incluso el dinero mismo es digital, programable y verificable en la cadena de bloques de Ethereum.Un efecto secundario de la saga GameStop fue que hasta los observadores casuales conocieron los rieles financieros centralizados por los que se liquidan las acciones. El DTCC provocó que las corredurías como Robinhood detuvieran las operaciones. Esto provocó la indignación de los inversores minoristas que se quedaron atrapados con acciones que pierden valor rápidamente, sin la habilidad de venderlas.
Uno de los principales beneficios de DeFi en Ethereum es que la actividad financiera es transparente y se establece en tiempo real. Carteras como MetaMask permiten a cualquier persona en el mundo intercambiar activos en intercambios descentralizados como Uniswap. Si alguien más controla los rieles financieros, ¿realmente posee los activos que negocia?
Ethereum Addresses Interacting with Defi Protocols
Total Ethereum Addreses
Ethereum Addresses Interacting with DeFi Protocols
Había aproximadamente 130 millones de direcciones Ethereum únicas el 1 de enero de 2021. A partir del 1 de abril de 2021, ahora hay 146 millones de direcciones Ethereum únicas, un aumento del 12% desde el comienzo del año. MetaMask, la puerta de entrada a Ethereum y la billetera líder en todas las criptomonedas, superó los más de 5 millones de usuarios activos mensuales.
¿Cuántas de esas direcciones utilizan protocolos DeFi? Resulta que todavía no muchos. Al final del primer trimestre, 1.75 millones de direcciones únicas usaban al menos un protocolo DeFi, a pesar de que los usuarios de DeFi crecieron un 50% este trimestre y un aumento de 10 veces desde el final del primer trimestre de 2020. Aún así, los usuarios de DeFi solo representan alrededor del 1% del total de direcciones de Ethereum.
Mientras todo este crecimiento ha sido increíblemente beneficioso para todo el ecosistema de criptomonedas, el aumento de la demanda presenta algunos desafíos para la red. El precio medio del gas ha aumentado de aproximadamente 100 Gwei a principios de año a alrededor de 150 Gwei al 31 de marzo, un aumento del 50% en ETH. Este aumento se produjo durante un tiempo en el que el precio de ETH también aumentó de USD $732 a casi USD $2,000 en el mismo período de tiempo, lo que agravó el valor en dólares que los usuarios deben pagar por gas. El aumento en el precio del gas y el precio de ETH llevó a que las tarifas de transacción promedio aumentaron de USD $5.4 al comienzo del año a USD $22.9 al final del primer trimestre, un aumento de aproximadamente 4.2x.
Ethereum
Bitcoin
Uniswap
Other
SushiSwap
Compound
Balancer
KeeperDao
AAVE
Tokenlon
Bancor
1Inch
Total Fees Paid per Blockchain Project
El gráfico circular de la izquierda muestra que en el primer trimestre de 2021, las tarifas totales de Ethereum fueron el doble que las de la cadena de bloques de Bitcoin. El creador de mercado automático líder (Automatic Market Maker o AMM), Uniswap, tomó casi la mitad de las tarifas de Bitcoin. Estas tarifas se acumulan para los proveedores de liquidez de varios tokens. En otros intercambios descentralizados (DEX), como Curve, una parte de estas tarifas se acumula en el propio fondo de tesorería. En el futuro, los usuarios podrían distribuir estas tarifas en función de la cantidad de tokens que posean, o sus bonos del tesoro podrían utilizarse para recomprar tokens en el mercado abierto. También pueden acumularse sobre el valor del propio activo DeFi.
Total Value of Stablecoin Supply on Ethereum
Total
El crecimiento continuo de DeFi en el primer trimestre se combinó con un aumento correspondiente en el suministro de monedas estables en Ethereum. Esta correlación tiene sentido considerando que las monedas estables son el principal medio de intercambio y se pueden usar en aplicaciones DeFi para obtener rendimiento a través de préstamos, un retorno de la inversión como proveedor de liquidez (LP) o como garantía para productos sintéticos. El suministro total de monedas estables en Ethereum aumentó de USD $19.5 mil millones desde el 1 de enero a USD $37.4 mil millones el 31 de marzo, un aumento de casi el doble. Esta tendencia es aún más dramática cuando se examinan los datos año tras año, ya que el suministro de monedas estables aumentó de USD $5.5 mil millones al final del primer trimestre de 2020 a USD $37.4 mil millones al final del primer trimestre de 2021, un aumento de casi 7 veces.
Ethereum está emergiendo no sólo para ser la capa de liquidación para casi todas los Dapps (aplicaciones descentralizadas) líderes, sino también para casi todo el ecosistema de dólares digitalizados. El suministro total de monedas estables el 31 de marzo fue de aproximadamente USD $42 mil millones, más de un aumento de 4 veces el suministro total al final del cuarto trimestre. Incluso las empresas tradicionales de servicios financieros como Visa permitirán que se produzca la liquidación de transacciones con USDC en Ethereum, lo que muestra cómo las monedas estables ahora se están moviendo mucho más allá de los casos de uso de criptomonedas tradicionales.
Stablecoin Categories
Type
Description
Examples
Fiat-backed
An Ethereum stablecoin can represent a U.S. dollar, with each token issued backed by a corresponding U.S. dollar in a treasury.
USDC
USDT
Crypto collateralized
An Ethereum stablecoin can be issued when collateralized by other digital assets like ETH, BAT, or USDC.
DAI
Interest-bearing stablecoin
An Ethereum token can be created to represent a stablecoin deposit earning interest, also known
as an interest-bearing stablecoin.
cUSDC
aUSDC
aUSDT
Synthetic
An Ethereum token can be synthetic, introduced by synthetix where sUSD is backed by SNX holders, who are rewarded for providing collateral and stability with fees generated by Synth transactions.
sUSD
Algorithmic
An Ethereum token can be programmed to optimize in search of the highest yield opportunities, or
have its treasury managed through the minting and burning of existing supply.
AMPL
yUSDC
Además, la demanda de monedas estables algorítmicas con nuevas estructuras de vinculación al dólar ha seguido aumentando. Más recientemente, el protocolo Fei recaudó 639,000 ETH, que son aproximadamente USD $1.27 mil millones a precios actuales. Fei utiliza un nuevo mecanismo de estabilidad llamado incentivos directos, que utiliza recompensas de menta dinámicas y penalizaciones por quema en el volumen de comercio DEX para mantener la paridad de las monedas estables. Su mecanismo elimina la necesidad de un sistema de deuda con exceso de garantía para lograr la estabilidad, lo que lo hace diferente del DAI de MakerDAO. Utilizan una curva de unión (Bonding Curve) para intentar mantener la paridad con el dólar. Sin embargo, estas novedosas monedas estables algorítmicas plantean desafíos importantes. Debido a cómo se diseñó el protocolo, el token FEI se volvió imposible de vender ya que su grupo de liquidez le dio un valor negativo al token. Esto pasó porque el mecanismo de reembolso de compra se deshabilitó debido a una vulnerabilidad en el sistema.
Otras monedas estables algorítmicas utilizan suministros elásticos en un intento por mantener su paridad. El líder de las monedas estables algorítmicas de suministro elástico es Ampleforth. Cuando el precio está por encima de la paridad, la cantidad total de Ampleforth aumenta. Si tuviera AMPL en mi billetera, mi saldo de AMPL aumentaría debido a la nueva distribución de AMPL que está destinada a reducir el precio. Cuando el precio es bajo, Ampleforth reduce el suministro total, lo que conduce a una disminución de mi saldo en mi billetera. El porcentaje del AMPL que poseo en comparación con el suministro total no cambia. Hay mucha más volatilidad de precios en las monedas estables algorítmicas basadas en el suministro elástico en comparación con las monedas estables respaldadas por dólares. AMPL ha caído a un mínimo de USD 32 centavos y ha subido a un máximo de USD $4.
Cada sector dentro de DeFi se benefició del aumento del 50% en usuarios del primer trimestre de 2021. El volumen de DEX aumentó de aproximadamente USD $25 mil millones en volumen mensual para el mes de diciembre a USD $63 mil millones en marzo, un aumento de 2.5x.El volumen de transacciones semanales aumentó en Uniswap de aproximadamente USD $5 mil millones durante la primera semana de enero a alrededor de USD $7.8 mil millones durante la última semana de marzo, un aumento de casi 1.6 veces. Curiosamente, SushiSwap experimentó una disminución en el volumen semanal de DEX, ya que sus volúmenes semanales disminuyeron de alrededor de USD $2.6 mil millones en la primera semana de enero a aproximadamente USD $1.9 mil millones en la última semana de marzo, una disminución de alrededor del 27%.
Desde el 1 de enero hasta el 31 de marzo de 2021, los préstamos pendientes en DeFi aumentaron de alrededor de USD $3.6 mil millones a USD $10.8 mil millones, un aumento de 3 veces. En el primer trimestre, se tomaron prestados activos por valor de aproximadamente $3.3 mil millones en USD, un aumento de 2.75 veces con respecto al endeudamiento neto del protocolo del cuarto trimestre de alrededor de USD $2.75 mil millones. Aave también ha experimentado un crecimiento similar. Desde el 1 de enero hasta el 31 de marzo, el total de préstamos pendientes de Aave aumentó de USD $670 millones a aproximadamente USD $1.6 mil millones, un aumento de casi 2.4x.
Q1 2021 Monthly Total Decentralized Exchange Volume
Total
Con los fundamentos de los proyectos DeFi aumentando exponencialmente, desde los usuarios hasta el valor total depositado (Total Value Locked o TVL), no debería sorprender que el mercado reconociera estas mejoras dentro del ecosistema. DPI, un token de índice ponderado por capitalización del mercado financiero descentralizado que rastrea los principales activos digitales relacionados con DeFi (AAVE, Synthetix, Uniswap, Yearn Finance, Compound, Maker, REN, Loopring, Kyber Network y Balancer), aumentó de aproximadamente USD $117 el 1 de enero, a USD $410 en 31 de marzo, un aumento de 3.5x. BTC aumentó sólo 2 veces en el mismo período de tiempo, lo que indica que el crecimiento en el valor de los activos DeFi probablemente esté vinculado a los fundamentos cada vez más sólidos y no solo impulsado por el creciente sentimiento por los activos digitales en general.
Yet high fees are a persistent issue for users of DeFi. Consequently, DeFi developers are looking to move their applications and users on to layer 2 in order to take advantage of lower gas fees. TVL on layer 2 increased from $38.4 million on January 1st to $273.4 million by March 31st, a 7.1x increase. Leading DeFi applications such as Synthetix and dYdX, have announced they have been ardently working on integrating with Layer 2 solutions. Synthetix has been working with Optimsm for months now, while dYdX recently announced that their new cross-margined perpetuals are live on Starkware’s STARK based roll-up solution. We expect this trend to accentuate for the rest of the year.
Outstanding DeFi loans
MakerDAO
Compound
Aave
El volumen de búsqueda de Google para el término "NFT" alcanzó un máximo histórico a principios de marzo. Los volúmenes de búsqueda son relativos entre 0 y 100, siendo 100 el valor máximo de un período de tiempo definido. El volumen de búsquedas de Google de NFT llegó a 100 el 12 de marzo. Los NFT son esencialmente datos acuñados como propiedad intelectual líquida en la cadena de bloques. Estos datos pueden ser arte, bienes virtuales para juegos, puntajes de reputación, acceso a redes privadas, etc.
El meteórico aumento de las NFT se puede atribuir a varios factores: debido a la pandemia del coronavirus, muchas actividades generadoras de ingresos para los artistas desaparecieron y se está gastando una cantidad récord de tiempo en Internet. La pandemia global cambió la forma en que usamos Internet. Los NFT cambian la propiedad predeterminada de una propiedad intelectual digital de la plataforma al creador, en un clima en el que el 62% de los artistas están actualmente desempleados. Antes de la pandemia, los artistas visuales tenían muy pocas formas de generar ingresos a partir de su arte. Las opciones que existían eran fuertemente intermediadas como creando arte por encargo, llevando ilustraciones a un entorno corporativo, trabajos secundarios y / o padres adinerados. La pandemia creó un entorno fértil para los artistas obsesivamente en línea y sin trabajo para monetizar su trabajo, surgiendo plataformas NFT e incluyendo los requisitos técnicos para apoyar el desarrollo de estándares NFT.
A finales de 2020, el valor de mercado total para el arte cripto NFT fue de USD $52,293,650 (42,720 ETH) con 53,663 obras de arte únicas vendidas en las cinco plataformas más grandes. Actualmente, el valor de mercado total para el arte cripto es de USD $490,242,627.92 (244,953.521 ETH) con un total de 151,977 obras de arte vendidas en los últimos 30 días.
Por el contrario, el volumen de transacciones del mercado mundial del arte tradicional ha disminuido constantemente durante la pandemia. En 2018, el mercado mundial del arte se valoró en más de 67 mil millones de dólares estadounidenses y actualmente está valorado en 50.06 mil millones de dólares. El Informe del mercado de arte global de Art Basel y UBS de 2019, establece que el 92% de los coleccionistas millennials informaron haber comprado arte en línea, pero el informe no incluyó las ventas de arte de NFT. Los millennials ahora representan casi la mitad (49%) de todos los coleccionistas a nivel mundial y también fueron los consignadores más activos, con el 71% de los coleccionistas millennials diciendo que revendieron obras de sus colecciones, en comparación con sólo un tercio de los coleccionistas boomers. A medida que las ventas de arte en línea se disparan, junto con los NFT basados en curvas de vinculación (bonding curves) y el arte digital basado en ERC-1155, estas nuevas obras crean una clase de activos atractivos para los Millennials que buscan especular y revender arte con fines de lucro.
Crypto Art Total Sales by Marketplace in USD
Nifty Gateway
Superrare
Foundation
MakersPlace
Known Origin
Async
Zora
NFT Sales by Category
Collectibles
Sports
Games
Metaverses
Art
Utility
Muchos medios de comunicación informan sobre la disminución del volumen de búsqueda del término "NFT", así como la disminución del precio de venta promedio. Sin embargo, las NFT artísticas solo representan el 5% de la distribución general del mercado de NFT.
Juegos
Axie Infinity, un juego de cartas coleccionables muy popular, tiene más de 22,846 usuarios mensuales, con más de 173,813 transacciones en los últimos 30 días. Los juegos basados en blockchain aún no han despegado por completo en gran parte debido a los desafíos de escalar el número de transacciones y reducir las tarifas de gas A medida que nos aventuramos a Eth2, anticipamos que los juegos y los NFT de juegos se disparará.
Metaverso
El Metaverso es un colectivo virtual y espacio compartido, donde las compras en línea son un hecho. Las ventas del mercado de Metaverse representan el 8% de las ventas totales de NFT.
Coleccionables
En los últimos 30 días, se han generado 150,651 ventas de cripto coleccionables que ascienden a USD $217,402,636 generados. Cryptopunks, CryptoKitties y Hashmasks son los coleccionables más valorados, con un pico de más de 39.000 compradores únicos en el último mes.
Deportes
Los artículos deportivos de colección tienen un volumen de ventas histórico de USD $53,646,574. El juego de fútbol de fantasía Sorare lidera el grupo con 15,632 ventas en los últimos 7 días.
Utilidad
Los servicios de nombres de dominio descentralizados permiten a los usuarios cambiar su número de cuenta (0x ... ... 276) por un nombre fácil de usar y legible por humanos. Estos servicios se crean con el estándar ERC-721.
Token Standards
ERC-20
ERC-721
ERC-1155
Proposed
November 2015
January 2018
June 2018
Officially Recognized
September 2017
June 2018
June 2019
What it does
Defines a common list of rules that all fungible Ethereum tokens should follow rules that all
fungible Ethereum tokens should follow.
Allows the implementation of non-fungible assets within a smart contract.
Allows the implementation of various fungible tokens, non-fungible tokens, and semi-fungible tokens in a smart contract.
Token Creation
Create assets that have value and can be sent and received.
Create only one token in a single contract.
Create multiple tokens in a single contract.
Example
DAI, ETH, UNI
CryptoPunk, Sorare, Axie Infinity
Euler Beats
DAOs que invierten en NFTs
A fines del primer trimestre de 2021, se formó una organización autónoma descentralizada (DAO) casi de la noche a la mañana, específicamente para ofertar por una NFT para el popular video teaser para el lanzamiento de Uniswap V3 de un artista que se hace llamar "@ pplpleasr1". El comprador fue un DAO llamado "pleasrdao", que se originó a partir de un tweet del fundador de PoolTogether, Leighton Cusack. Leighton realmente quería poseer el NFT, pero se dio cuenta de que la única forma de ganar sería conseguir que un grupo de amigos juntaran capital para sobrepujar. Terminaron ganando con una oferta de 310 ETH y, desde entonces, compraron el primer NFT de Edward Snowden por 2224,00 ETH (5,5 millones de dólares a precios actuales).Los ingresos de ambos NFT se destinaron a organizaciones benéficas, pero el mecanismo de los DAO que ganen subastas de NFT de alto perfil será una tendencia a tener en cuenta en el segundo trimestre. FlamingoDAO, formado específicamente para comprar NFT dignos, tiene un tesoro de 6.240 ETH. Los DAO enfocados en juegos NFT como Yield Guild Games (YGG), recaudaron $ 1.3M de cripto VC como Delphi Digital y Scalar Capital. Y quizás el evento NFT más grande del trimestre, "Los primeros 5,000 días" de Beeple se vendió a Metakovan, cuyo fondo Metakovan ya tokenizó el arte de Beeple como tokens ERC-20 llamados B.20. Los DAO se están convirtiendo rápidamente en una forma de distribuir la propiedad de obras de arte raras.
Los flashbots están dominando la red Ethereum
Hacia el final del primer trimestre de 2021, los flashbots (programas de arbitraje) surgieron como un nuevo lugar dinámico de actividad en la red Ethereum. Solo en marzo, 12 grupos de minería representaron más del 58% del hashrate de la red Ethereum, todos usando flashbots para la minería. Esto generó mucha discusión sobre si estos flashbots están contribuyendo a los precios de la gas y hasta qué punto existe una separación impulsada por el mercado de las autopistas de transacción de "alta velocidad" y "baja velocidad". Los investigadores de Ethereum Leo Zhang y Georgios Konstantopoulos escribieron "Ethereum Blockspace: Quién obtiene qué y por qué", para analizar la dinámica de los bots que participan en "subastas de gas prioritarias" y pujan precios exorbitantes del gas para ejecutar tipos específicos de transacciones de acuerdo con un algoritmo predeterminado. Aún está por verse cómo las actualizaciones de la red Ethereum que simplifican las tarifas del gas, como EIP-1559 en el tercer trimestre, afectarán estas estrategias de arbitraje y comercio. Pero espere ver más noticias del "bosque oscuro" de los robots de arbitraje depredadores que monitorean las actividades en el mempool.
Desde la publicación de nuestro último Informe DeFi, se han producido una serie de importantes noticias legales y reglamentarias. Exploramos las siguientes cuatro actualizaciones:
- La Red de Ejecución de Delitos Financieros del Departamento del Tesoro de EE. UU. (Financial Crimes Enforcement Network - FinCEN) anunció un Aviso de propuesta de reglamentación (Notice of Proposed Rulemaking - NPRM) para los requisitos de ciertas monedas virtuales convertibles (convertible virtual currencies - CVC) y transacciones de activos digitales, allanando el camino para el cumplimiento de informes de mantenimiento de registros adicionales.
- El Grupo de Trabajo de Acción Financiera (Financial Action Task Force - FATF) amplió su guía anterior con respecto a los proveedores de servicios de activos virtuales (virtual asset service providers - VASP) y si se deben imponer requisitos adicionales de “conozca a su cliente” (Know your Customer - KYC) a dichos VASP.
- Un grupo de legisladores estadounidenses bipartidistas aprobó recientemente el proyecto de ley H.R.1602: Eliminate Barriers to Innovation Act (Ley de eliminación de barreras a la innovación), estableciendo un grupo de trabajo liderado por representantes de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de los Estados Unidos (Securities and Exchange Commission - SEC) y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (Commodity Futures Trading Commission - CFTC) para abordar los problemas regulatorios no resueltos persistentes para los activos digitales.
- Y quizás lo más emocionante es que la Oficina del Contralor de la Moneda (Office of the Comptroller of the Currency - OCC) publicó la Carta 1174 que confirma que los bancos pueden participar en Redes de Verificación de Nodos Independientes (Node Verification Networks - INVN) y usar monedas estables para realizar actividades de pago y otras funciones permitidas por los bancos.
Cuando muchos estaban ordenando regalos de Navidad de último minuto a tiempo para entregarlo al día siguiente, FinCEN publicó un Aviso de propuesta de reglamentación (Notice of Proposed Rulemaking - NPRM) que imponía requisitos adicionales de mantenimiento de registros e informes a los bancos y empresas de servicios monetarios (money services businesses MSB) con respecto a los monedas virtuales convertibles (convertible virtual currencies - CVC) y las transacciones de activos digitales. Específicamente, FinCEN definiría los monedas virtuales convertibles y los activos digitales de curso legal (legal tender digital assets - LTDA) como "instrumentos monetarios" bajo reglas específicas que otorgan a la FinCEN poder legal para recopilar informes de transacciones de divisas (Currency Transaction Reports) e imponiendo requisitos de presentación de informes y mantenimiento de registros de dichos monedas virtuales convertibles y transacciones de activos digitales de curso legal de más de $ 10,000 y $ 3,000, respectivamente. En particular, FinCEN proporcionó un apresurado período de comentarios de 15 días para el Aviso de reglamentación propuesta. Después de un rechazo significativo, reabrió el período de comentarios por 15 días adicionales para comentarios sobre el requisito de informe propuesto y 45 días adicionales para comentarios sobre el requisito de mantenimiento de registros propuesto. Si se finaliza, este Aviso de propuesta de reglamentación requeriría que los bancos y los empresas de servicios monetarios reporten cualquier transacción monedas virtuales convertibles o los activos digitales de curso legal de más de $ 10,000 que involucre billeteras auto alojadas (es decir, el usuario mantiene su propia clave privada) o "billetera cubierta" (definida por FinCEN como billeteras en poder de una institución financiera en jurisdicciones de principal preocupación por lavado de dinero - actualmente Birmania, Irán y Corea del Norte). Además, la regla anti-estructurante actual se ampliará de manera que los bancos y las empresas de servicios monetarios deben monitorear y detectar aquellas transacciones que están justo por debajo de los umbrales con la intención de evadir los requisitos de información. Ampliando la actual Regla de mantenimiento de registros de transferencias de fondos, los bancos y las empresas de servicios monetarios deberían mantener registros del nombre y la dirección entre su cliente y una contraparte que utilice una billetera auto alojada para transacciones superiores a $3,000. El objetivo de FinCEN en este Aviso de propuesta de reglamentación (NPRM) es combatir a los malos actores que utilizan billeteras auto hospedadas (self-hosted wallets) y activos digitales para enviar grandes sumas de dinero para financiar actividades ilícitas. La posición de FinCEN desde hace mucho tiempo es que los nuevos productos y servicios financieros deben operar dentro del marco regulatorio existente y argumenta que sus regulaciones son tecnológicamente neutrales. Por lo tanto, el enfoque de FinCEN refleja la expectativa de que las nuevas tecnologías se desarrollarán y adaptarán de manera consistente con los marcos existentes. Los críticos señalan que estos requisitos imponen costosos programas de cumplimiento y no tienen en cuenta cómo funciona la tecnología blockchain. Además, a muchos en el ecosistema DeFi les preocupa que estas regulaciones pueden crear un efecto escalofriante en las billeteras auto hospedadas (self hosted wallets) que sirven a los no bancarizados o los que no tienen suficiente acceso a servicios financieros.
Como una organización intergubernamental global encargada de desarrollar políticas para combatir el lavado de dinero y los delitos financieros, el FATF emitió una guía en 2015 y 2019 recomendando que los activos virtuales se traten de manera similar a los productos financieros tradicionales, incluidos los requisitos “conozca a su cliente” (Know your customer - KYC) / contra el blanqueo de capitales (anti money laundering - AML) que típicamente se requiere de los bancos e instituciones financieras. El 19 de marzo de 2021, el FATF anunció una actualización del borrador de Guía sobre un enfoque basado en el riesgo para activos virtuales y proveedores de servicios de activos virtuales. De manera significativa, la guía del FATF amplía la definición de los proveedores de servicios de activos virtuales (virtual asset service providers - VASP) a los intercambios, plataformas y propietarios u operadores de DApps (aplicaciones descentralizadas) y, en consecuencia, amplía la aplicabilidad de las recomendaciones del FATF a más participantes de la industria. Estas recomendaciones del FATF requerirían que los intercambios, las plataformas y los proveedores de DApp realicen controles exhaustivos de KYC / AML para cada parte de una transacción, incluidas las carteras auto hospedadas. Además, entre otras mejores prácticas de diligencia debida, el FATF recomienda que los los proveedores de servicios de activos virtuales (virtual asset service providers - VASP) estén sujetos a The Travel Rule (La regla de viaje), una regla que se aplica sólo a las entidades reguladas con sede en EE. UU. Esto puede plantear problemas y recursos importantes para ciertos proveedores, en particular los proveedores de liquidez sin custodia. De manera similar a la reciente regla propuesta por FinCEN, la reacción a la guía del FATF es mixta. Los entusiastas de DeFi se enfocan particularmente en la brecha no resuelta aplicando reglas regulatorias tradicionales a la tecnología descentralizada que opera activos virtuales para los cuales estas reglas no son un ajuste natural. El FATF está aceptando comentarios a la guía propuesta actualizada hasta el 20 de abril de 2021.
Presentado en marzo y aprobado el 22 de abril de 2021, los legisladores estadounidenses bipartidistas establecieron un grupo de trabajo de activos digitales entre la Comisión Nacional del Mercado de Valores de los Estados Unidos (Securities Exchange Commission - SEC) y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (Commodity Futures Trading Commission - CFTC) junto con otros representantes de la industria para aclarar la supervisión regulatoria de los activos digitales en la factura HR 1602 - Ley de eliminación de barreras a la innovación de 2021 (H.R. 1602 - Eliminate Barriers to Innovation Act of 2021). El objetivo final es determinar qué organismo regulador tiene jurisdicción sobre cada token o criptomoneda en particular, esencialmente determinando si cada token o criptomoneda es un valor. Si un token se considera un valor, la SEC tendría jurisdicción, mientras que si el token se clasifica como una mercancía, la CFTC presidiría la jurisdicción. El proyecto de ley aún debe ser aprobado por el Senado antes de que el presidente Biden lo firme y se convierta en ley.
El grupo de trabajo tendrá 90 días a partir de la aprobación del proyecto de ley para establecerse y se encargará de presentar un informe dentro de un año analizando una amplia gama de temas, incluyendo:
- la normativa vigente y su interacción con los activos digitales,
- cómo esa interacción impacta primaria y secundaria mercados y la posición competitiva de los EE. UU.
- las mejores prácticas futuras para la prevención del fraude
- y cómo la custodia y la gestión de claves privadas se tratan actualmente según la ley. Será la primera vez que la SEC, la CFTC y otros representantes de la industria trabajarán juntos en una acción formal con el propósito de trabajar en temas clave en el espacio DeFi. El posible éxito del grupo de trabajo podría aportar una claridad regulatoria y una orientación sin precedentes en los EE. UU. para la clasificación de varios activos digitales y criptomonedas, las implicaciones legales de la custodia y la gestión de claves privadas, y una serie de otros problemas actualmente sin resolver.
La OCC detonó fuegos artificiales de Año Nuevo cuando publicó la Carta 1174 el 4 de enero de 2021, autorizando a los bancos a usar Redes de Verificación de Nodos Independientes (Node Verification Networks - INVN) y monedas estables para facilitar las actividades de pago. El papel principal de los bancos es sostener el funcionamiento del comercio y mantener el movimiento de dinero, débitos y créditos en todas las partes de la economía. En ese rol, los bancos deben monitorear y adaptar sus prácticas utilizando nuevos desarrollos tecnológicos que mejoran el proceso de liquidación de transacciones. En su carta, la OCC reconoció las cambiantes necesidades financieras de la economía. Reconocen la demanda en el mercado de pagos más rápidos y eficientes. En reconocimiento de esta demanda, determinaron que los bancos pueden servir como un nodo en las Redes de Verificación de Nodos Independientes (Node Verification Networks - INVN) para validar, almacenar y registrar las transacciones de pago, incluidas las transacciones de monedas estables. La OCC también tuvo cuidado de señalar la expectativa de los bancos de continuar operando estas actividades de acuerdo con la ley y las salvaguardas actualmente aplicables, incluida la obtención de la identidad de todas las partes en la transacción, otra referencia a la identificación de las partes que utilizan billeteras auto hospedadas. Esta carta es la última de una serie de cartas de apoyo de tecnología descentralizada publicadas por la OCC, ampliando la autoridad a los bancos para participar en DeFi, tecnología blockchain y criptomonedas. En estas cartas, la OCC reconoce la importancia del sistema financiero estadounidense y, por extensión, la posición competitiva de sus bancos. Mientras que las cartas de la OCC no son ley y pueden ser impugnadas en los tribunales o reescritas por el Congreso, brindan una guía crucial a la industria, y específicamente a los bancos, para aprovechar esta tecnología.
A medida que el mercado madura y se desarrolla la adopción generalizada, los reguladores están trabajando para mantener el ritmo con la innovación y brindar claridad a los usuarios, los protocolos y las empresas DeFi. La industria está viendo una ola de enfoque regulatorio en los requisitos de KYC / AML, particularmente relacionados con las billeteras auto hospedadas, para bancos e instituciones financieras y posiblemente proveedores de servicios de activos virtuales. La industria de DeFi está anticipando más respuestas sobre qué agencias supervisarán activos particulares, las mejores prácticas futuras y los requisitos para la prevención del lavado de dinero, el tratamiento legal de la administración de claves privadas, entre otros temas. La industria y los reguladores todavía están luchando con cómo cerrar la brecha no resuelta entre los esquemas regulatorios tradicionales construidos para bancos e instituciones financieras y si o cómo aplicar tales reglas a un avance tecnológico novedoso basado en sistemas descentralizados.
Soluciones de DeFi para instituciones y empresas de cripto
MetaMask Institutional brinda a los inversores institucionales acceso al ecosistema DeFi a través de la billetera más confiable y utilizada. Metamask permite que los fondos intercambien fácilmente tokens, pidan prestado, presten, inviertan e interactúen con los protocolos y aplicaciones DeFi directamente utilizando la interfaz MetaMask, actualizada para incluir funciones de seguridad, operación y generación de informes empresariales para impulsar una experiencia DeFi profesional. Con MetaMask Institutional, los inversores institucionales logran un acceso inigualable a aplicaciones descentralizadas con integración nativa, seguridad de nivel empresarial y funciones de cumplimiento normativo sólidas para crear procesos seguros y eficientes para los flujos de trabajo institucionales.
Codefi Staking permite a las instituciones depositar ETH sin las complejidades de mantener la infraestructura del validador o entregar la custodia de su ETH a un tercero Reducimos significativamente los riesgos técnicos y optimizamos las operaciones para una mayor generación de recompensas Utilizamos la mejor seguridad de transacciones y claves de validación de su clase y facilitamos una gestión eficiente de la validación. Los primeros participantes, incluidos los intercambios, los fondos y los custodios, están generando un promedio de rendimiento porcentual anual de 9.9%.
Codefi Activate admite redes descentralizadas mediante el desarrollo de aplicaciones, el lanzamiento de la red, el crecimiento de la comunidad, la distribución de tokens y la gobernanza de la red. Aprovechamos el suite de productos Consensys, que incluye infraestructura de Infura o Quorum, herramientas de desarrollo de Truffle, auditorías de seguridad de Diligence y acceso DeFi a través de MetaMask, para ayudar a construir y fortalecer aplicaciones descentralizadas. Codefi ya ha ayudado a facilitar la venta de tokens de SKALE, implementar la plataforma de lanzamiento de depósitos Eth2, construir la plataforma de almacenamiento de Filecoin y el puente DeFi, y administrar el nuevo modelo de gobierno de AirSwap.
Los intercambios de criptomonedas y los agregadores de intercambios necesitan una infraestructura confiable para acceder a estos datos, además de capacidades de escalado para satisfacer grandes volúmenes de solicitudes. La suite Infura API ayuda a los intercambios de criptomonedas como Uniswap y a los agregadores de intercambio como Paraswap a satisfacer las demandas de datos de sus usuarios, con una fácil integración y capacidades de escalado de alto volumen.
Acerca de Consensys Codefi
Consensys Codefi es la suite de aplicaciones blockchain que impulsa el comercio y las finanzas de próxima generación. Nuestra visión es liderar la convergencia de tecnologías financieras descentralizadas y existentes para crear servicios financieros más accesibles y equitativos para todos, en todas partes.Trabajamos con instituciones financieras, empresas globales y proyectos de Ethereum para optimizar los procesos comerciales, digitalizar instrumentos financieros, activar mercados y redes, e implementar soluciones blockchain listas para producción.
